«Нафтогазу», похоже, становится все труднее обналичивать облигации внутреннего государственного займа, выпуском которых Кабинет министров решил увеличить капитал НАК.
Эти оборотные средства необходимы компании для расчетов за поставленный в Украину российский газ. О проблемах с ОВГЗ говорит тот факт, что в апреле «Нафтогаз» впервые продал их частному финучреждению - «Дельта Банку», который, видимо, на этой сделке неплохо заработает. Ранее средства для газовых расчетов привлекались путем подобных операций с госбанками - «Ощадбанком» и «Укрэксимбанком».
Спустя практически месяц, 26 мая, на веб-портале «Государственные закупки» было обнародовано объявление «Нафтогаза» о проведении тендерной процедуры закупки облигаций (обратного выкупа), согласно законодательству. Другими словами, речь идет об ОВГЗ, проданных «Дельта Банку». Несмотря на соблюдение выписанных норм, остается вопрос – что означает на деле данная сделка государственного нефтегазового монополиста с частным банком?
Начнем сначала. Согласно «Обоснованию применения процедуры закупки у одного участника», для сбалансирования финансовых потоков «Нафтогаз» 20 апреля т.г. обратился в 38 крупнейших по размеру собственного капитала отечественных банков (первые две группы банков согласно данным сайта НБУ) с ходатайством до 26 апреля т.г. представить свои предложения относительно выкупа ОВГЗ.
Однако, к отмеченному сроку были получены ответы только от двух банков: «Ощадбанк» сообщил об отсутствии возможности выкупить ОВГЗ, а вот «Дельта Банк» проинформирвоал о готовности провести сделку 28 апреля.
***Выкупу подлежали ОВГЗ сразу четырех серий с кодом UA4000115190, UA4000115208, UA4000115216, UA4000115224. Номинал облигации - 1 тыс. грн., количество облигаций - 1,25 млн. шт. Общий объем выкупаемых банком облигаций составил 5 млрд. грн. Доходность ОВГЗ - 9,5% годовых.
При продаже ОВГЗ речь шла о сумме 5 млрд грн., цена предложения к выкупу значительно выше. Фактически «Дельта Банк» заработает 207,4 млн. грн. Кроме того, стоит учесть, что на август-сентябрь 2011 г. запланированы выплаты купонного дохода по указанным гособлагациям.
***Выплаты купонного дохода состоятся: UA4000115190 — 14 сентября 2011 года (купонный платеж за 1 облигацию — 43,85 грн.), UA4000115208 — 24 августа 2011 года (38,37 грн.), UA4000115216 — 21 сентября 2011 года (45,67 грн.), UA4000115224 — 31 августа 2011 года (40,19 грн.).
В чем риски и в чем выгода и кому? Все просто - если «Нафтогаз» до августа не выкупит ценные бумаги, то «Дельта Банк» получит дополнительно более 210 млн. грн. купонного дохода.
Участие «Дельта Банка» в операциях с ОВГЗ «Нафтогаза» стало для экспертов неожиданностью, но только в части готовности банка найти значительный ресурс для выкупа гособлигаций. При этом существует мнение, что в этой истории не обошлось без госфинучреждений.
Как отмечает специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital Сергей Фурса, «участие «Дельта-Банка» в операции с «Нафтогазом» стало сюрпризом для всего рынка. В то же время, нельзя утверждать однозначно, что в этой схеме не был задействован один из государственных банков. Мы не можем сказать, откуда получил финансирование сам «Дельта-Банк» для проведения такой операции и не исключено, что средства им были получены у одного из госбанков».
Между тем, по словам начальника отдела анализа финансовых рынков АБ «ИНГ Банк Украина» Александра Печерицына, «правительство и госкомпании давно намеревались привлекать частные банки к покупке гособлигаций, которые направляются на пополнение капитала госкомпаний. Поэтому в данном аспекте такая покупка не выглядит странной, но является несколько неожиданной относительно готовности банка купить эти ценные бумаги».
По мнению С.Фурсы, желание правительства привлечь частные банки для операций с «капитализационными ОВГЗ» вполне объяснимо, ведь это позволит снять нагрузку с госбанков, прежде всего с «Ощадбанка».
«Укрэксимбанк» традиционно держится в стороне от «Нафтогаза» и правительство не спешит повышать его риски. Вместе с тем, «Ощадбанк» уже слишком сильно вовлечен в операции с НАК и дальнейшее привлечение негативно отразится на восприятии риска банка внешними инвесторами», - считает С.Фурса.
Кроме того, как отмечает руководитель информационно-аналитического центра FOREX CLUB в Украине Николай Ивченко, привлечение частных банков к выкупу ОВГЗ позволило бы Нацбанку отойти от эмиссионной схемы, которая существовала при обналичивании госбумаг через «Ощадбанк» и «Укрэксимбанк», путем использования механизма рефинансирования.
«Сейчас основная задача НБУ не увеличивать денежную массу, а привлекать деньги из банковской системы. Видимо, ситуация с «Дельта Банком» является первым наглядным примером, что будут попытки найти свободный ресурс у частных банков», - подчеркнул Н.Ивченко.
Что касается "Дельта-банка", то официальных релизов не было обнародовано ни собственно по сделке, ни в частности, по источникам ресурсов для выгупа ОВГЗ.
И все же довольно странно, что из 38 крупнейших банков, которым «Нафтогаз» направил предложение, ответили НАК только два. Среди возможных причин отсутствия предложений эксперты называют: ориентир на другие направления инвестирования, отсутствие значительных ресурсов, а также определенные предварительные договоренности. Последнее более правдоподобно…